Структура собственности и дивидендные выплаты: анализ компаний сектора недвижимости Малайзии

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

В настоящем исследовании анализируется взаимосвязь между структурой собственности и уровнем дивидендных выплат в компаниях, зарегистрированных в секторе недвижимости Малайзии. Путем изучения корреляций между различными формами собственности и долями акционерного капитала, принадлежащими различным категориям собственников, исследование позволяет получить более полное представление о том, как структура собственности влияет на принятие решений о выплате дивидендов. В качестве выборки рассматриваются 46 компаний сектора недвижимости Малайзии за период с 2011 по 2016 год. Для анализа используется модель регрессии со случайными эффектами, позволяющая оценить зависимость между структурой собственности и уровнем дивидендных выплат. В качестве зависимой переменной выступает объем дивидендных выплат; независимые переменные включают концентрацию собственности, институциональную собственность, управленческую собственность и долю иностранных акционеров. Контрольными переменными служат размер компании и ее долговая нагрузка. Теоретическая база исследования включает агентскую теорию, теорию сигнала, теорию «птицы в руке» и теорию клиентских предпочтений. Результаты исследования показывают, что концентрация собственности и институциональная собственность оказывают положительное и статистически значимое влияние на дивидендные выплаты. Напротив, управленческая и иностранная собственность не продемонстрировали значимого воздействия. Полученные выводы представляют интерес как для научного сообщества, так и для специалистов в области недвижимости и инвестиций как в развивающихся, так и в развитых экономиках, и содержат рекомендации в отношении возможных правовых и регуляторных последствий.

Об авторах

J. L Huey Huey

Автор, ответственный за переписку.
Email: jasminelhh828@hotmail.com

A. Marsidi

Email: maasri@unimas.my

Список литературы

  1. Al-Subiri F.N., Al Taleb G., Al-Zoued A.A.N. The relationship between ownership structure and dividend policy: An empirical investigation. Review of International Comparative Management. 2012;13(4):644-657.
  2. Lintner J. Distribution of income of corporations among dividend, retained earnings, and taxes. The American Economic Review. 1956;46(2):97-113.
  3. Baker H.K., Kilincarslan E., Arsal A.H. Dividend policy in Turkey: Survey evidence from Borsa Istanbul firms. Global Finance Journal. 2018;35:43-57. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.04.002 DOI: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.04.002
  4. Brealey R.A., Myers S.C., Allen F. Principle of corporate finance. Global ed. New York, NY: McGraw-Hill; 2011. 976 p.
  5. Companies Act 1965. URL: https://www.ssm.com.my/acts/fscommand/CompaniesAct.htm
  6. Barros V., Matos P.V., Sarmento J.M. What firm’s characteristics drive the dividend policy? A mixed-method study on the Euronext stock exchange. Journal of Business Research. 2020;115:365-377. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.11.042 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.11.042
  7. Khan A. Ownership structure, board characteristics and dividend policy: Evidence from Turkey. Corporate Governance. 2022;22(2):340-363. https://doi.org/10.1108/CG-04-2021-0129 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-04-2021-0129
  8. Ross S.A., Westerfield R.W., Jordan B.D. Fundamentals of corporate finance. 7th ed. New York, NY: McGraw-Hill/Irwin; 2011. 832 p.
  9. Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics.1976;3(4):305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X DOI: https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
  10. Ang J.S., Cole R.A., Lin W.J. Agency costs and ownership structure. TheJournal of Finance. 2000;55(1):81-106. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00201 DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00201
  11. Shleifer A., Vishny R.W. Large shareholders and corporate control. Journal of Political Economy. 1986;94(3):461-488. DOI: https://doi.org/10.1086/261385
  12. Rajput M., Jhunjhunwala S. Corporate governance and payout policy: Evidence from India. Corporate Governance. 2020;19(5):1117-1132. https://doi.org/10.1108/CG-07-2018-0258 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-07-2018-0258
  13. Zeckhauser R.J., Pound J. Are large shareholders’ effective monitors? An investigation of share ownership and corporate performance. In: Hubbard R.G., ed. Asymmetric information, corporate finance and investment. Chicago, IL; University of Chicago Press; 1990:149-180.
  14. Gordon M.J. The investment, financing and valuation of the corporation. Homewood, IL: R.D. Irwin; 1962. 256 p.
  15. Miller M.H., Modigliani F. Dividend policy, growth and the valuation of shares. TheJournal of Business. 1961;34(4):411-433. https://doi.org/10.1086/294442 DOI: https://doi.org/10.1086/294442
  16. Salah O.B. Jarboui A. Dividend policy, earningsmanagement and the moderating effect of corporategovernance in the French context. Journal ofFinancial Economic Policy. 2022;14(3):356-380.https://doi.org/10.1108/JFEP-02-2021-0034 DOI: https://doi.org/10.1108/JFEP-02-2021-0034
  17. Mehdi M., Sahut J.-M., Teulon F. Do corporategovernance and ownership structure impactdividend policy in emerging market during financialcrisis? Journal of Applied Accounting Research.2017;18(3):274-297. https://doi.org/1108/JAAR-07-2014-0079 DOI: https://doi.org/10.1108/JAAR-07-2014-0079
  18. Ullah H., Fida A., Khan S. The impact of ownershipstructure on dividend policy: evidence fromemerging markets KSE-100 index Pakistan.International Journal Business of Social Science.2012;3(9):298-307.
  19. Dandago K.L., Farouk M.A., Muhibudeen L.Corporate shareholding structure and dividendpayout ratio of listed chemical and paints companiesin Nigeria. Applied Finance and Accounting.2015;1(2):47-54. https://doi.org/10.11114/afa.v1i2.789 DOI: https://doi.org/10.11114/afa.v1i2.789

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Huey Huey J.L., Marsidi A., 2022

Creative Commons License
Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».